JDB电子试玩网页国泰君安：AI服务器需求高企 驱动国产液冷、电源、连接器及铜缆厂商业绩上行

　　经测算2025年中国AI服务器电源市场规模达到83▷●.34~156▼★□.80亿元••◁□●，国产替代空间广阔☆◇•▽◁…。以麦格米特△…、欧陆通为代表的国产厂商正积极推进5•-□◇▽.5kwAI服务器电源量产◆-=△，国产突破可期□▪◁•△。

　　可有效降低服务器功率★★…▷△=，根据IDC•△▽▪▪，液冷方案初始投资成本较风冷更高◆●，短期冷板式液冷将凭借单点散热能力强☆○▽○◆▲、初始投资成本低●-▲☆▲□、运维难度低等优势占据主要份额■◆▪…●。

　　目前国产连接器厂商与国际龙头差距逐步缩小▷○☆•▼，国产224G连接器有望在25年实现量产▲▷-■◆。铜缆互连是目前服务器机柜内最具性价比的传输方式▽○。根据LightCounting◆▲▪，伴随GB200量产◁=••◁，2025年全球高速铜缆市场规模同比增长约90%至15亿美元…▷○▼▷★，预计2028年市场规模接近30亿美元=•。信号传输速率升级驱动铜缆由DAC转向AEC△■。国产铜缆厂商布局领先▽▽◁▪□，已进入国际及国内大客户供应链◁▼■▼◁，未来将充分受益•☆★◆△◁。

　　伴随服务器机柜集成更多GPU●△□◆-…，GPU间信号传输愈加重要•▽=△。高速背板连接器☆■○、高速IO连接器传输速率将向448G/224G迭代升级■★•◇▪。经测算2025年仅NVL72及NVL36对应高速背板连接器市场规模即可达76…=☆.9亿元☆▪。

　　2024-2028年中国AI服务器市场规模将由190亿美元增长至550亿美元▷…▷●◁。2025年字节资本开支预计超过1000亿元◁□。但其无需采用风扇□▲…•=■，

　　智通财经APP获悉…▷，国泰君安发布研报称▽…○◆◆，国内互联网厂商及运营商加大服务器投入◆▽■-，伴随AI服务器迈向高集成★◁□☆，功耗将大幅提升☆▲，驱动服务器冷却方案转向液冷■▼●，电源功率密度持续提高◆☆▽△◇，同时GPU间信号传输要求提升带动高速背板▪-…●▪•、高速I/O连接器▪•△▽▷•、高速铜缆传输速率持续升级★□▲△▷，相关供应链将深度受益○☆◇。

　　长期运营成本更具性价比◆▲。AI服务器功率提升驱动AC/DC电源功率密度增长-☆☆▼-，未来单电源功率密度或突破10kw○◇△。国内云厂商及运营商积极推动数据中心建设■▽，

　　伴随AI服务器功耗以及数据传输量JDB电子试玩网页-□▪、传输速率提升-•★▼▲，冷却▲=△、电源及互联性能要求大幅提高□△，驱动相应组件量价齐升□•△。

　　为支撑更高效▲▽、更快速的模型训练和推理需求=▪◁▷○，降低机柜间数据传输时延影响●--□○◆，AI服务器单机柜算力持续提升…=○▪▽☆，带动单机柜功耗增长□▪，英伟达Rubin架构服务器机柜功耗或达1MW△△☆。